В ноябре отечественный фондовый рынок оставался под давлением продавцов, попутно обновив минимальные годовые значения в области 2 430 пп.; есть технические признаки на разворот рынка от обозначенных минимумов по индексу Мосбиржи. Результат стратегии Факторная за месяц 0%, против индекса ММВБ, который за тот же период подрос на 0.7%.
Индекс волатильности российского рынка RVI находится выше нормы (текущие значения 58 пп.), нарушения корреляций среди инструментов не наблюдается. Основываясь на данных по открытым позициям по фьючерсному контракту на индекс Мосбиржи, наблюдается перекос в позициях юридических лиц в сторону коротких позиций. Инфляционное давление за последние два месяца продолжило нарастать - к 25 ноября инфляция выросла до 8,67% г./г. В октябре инфляционное давление было вблизи максимумов текущего года по оценкам ЦБ. Среднесуточный темп роста цен держится около 0,05%. Что касается данных по ноябрю, то здесь улучшений не видно - инфляция продолжила отклоняться вверх от октябрьского прогноза регулятора, а по итогам 2024 года может составить 8,7% г/г., то есть превысит верхнюю границу прогнозного диапазона 8-8,5% г./г. Такому положению в том числе способствует рост зарплат, который остается очень высоким - в сентябре зарплаты выросли на 17,8% г/г. в номинальном выражении. По нашим оценкам, можно ожидать ускорения роста цен на ближайшей неделе, так как текущий всплеск валютного курса еще не успел в полной мере отразиться на актуальных данных по инфляции. Сложившаяся ситуация, видимо, потребует от ЦБ более активных шагов, чем ожидалось ранее - вероятность повышения ставки сразу до 23% существенно увеличилась. Если ориентироваться по индексу Мосбиржи на исторически схожие участки, то можно ожидать в ближайшей перспективе положительную динамику в пределах 1-2% в качестве наиболее вероятного сценария. По сезонной статистике декабрь заканчивает месяц с умеренно положительной доходностью, при средней доходности по индексу 1.6%. Лучше рынка в портфеле смотрелись бумаги Сургутнефтегаза ап, НЛМК и Северстали; хуже – Транснефти ап и Группы Позитив.
Ключевые информационные повестки декабря: 03.12 Мосбиржа отчитается об оборотах за ноябрь. 06.12 в Северстали пройдет общее собрание акционеров по дивидендам за 3 кв. (в размере 49 р.); в Лукойле пройдет общее собрание акционеров по дивидендам за 9 мес. (в размере 514 р.). 10.12 Сбербанк опубликует финансовые результаты по РСБУ за 11 месяцев 2024 г. 19.12 в Татнефти пройдет общее собрание акционеров по дивидендам за 3 кв. (в размере 17,39 р.).
Доходность с момента запуска (01/2018) - модель 113% (максимальная просадка 39.3%) против ММВБ 48.3% (максимальная просадка 60.9%).
Значимые сделки по портфелю. В декабре мы восстановили проданные ранее доли, продали Башнефть ап (BANEP), НЛМК (NLMK), Белуга (BELU), ETF LQDT, купили акции Диасофт (DIAS), Группа Астра (ASTR), Хэндерсон (HNFG).
#рыночная аналитика
#акции
#портфель
Комментарии: