В августе отечественный фондовый рынок продолжил снижаться, к концу месяца падение достигло 10%, индекс Мосбиржи обновил минимум в районе 2 650 пп. Результат стратегии Факторная за месяц -4.1%, против индекса ММВБ, который за тот же период упал на -10%.
Индекс волатильности российского рынка RVI находится выше нормы (текущие значения 33 пп.), нарушения корреляций среди инструментов не наблюдается. Основываясь на данных по открытым позициям по фьючерсному контракту на индекс Мосбиржи, наблюдается перекос в позициях юридических лиц в сторону коротких позиций. 20-го сентября на Срочном рынке пройдет экспирация фьючерсных контрактов, а 13-го числа пройдет заседание ЦБ РФ по вопросу ключевой ставки. В связи с очевидным перекосом в сторону коротких позиций и неопределенностью по ключевой ставке, локальные минимумы, вероятно, будут установлены в середине сентября, после чего, при наличии признаков и соответствующего фона, интерес к акциям снова восстановится. Траектория индекса Мосбиржи за последний год по-прежнему демонстрирует отрицательный угол наклона, что зачастую сопровождается высокой вероятностью дальнейшего усиления давления со стороны продавцов и обновлением локальных минимальных значений. Также, на рынок будут влиять комментарии главы ЦБ РФ в отношении перспектив денежно-кредитной политики. Если ориентироваться по индексу Мосбиржи на исторически схожие участки, то можно ожидать в ближайшей перспективе нейтральную динамику в качестве наиболее вероятного сценария. По сезонной статистике сентябрь заканчивает месяц с умеренно положительной доходностью, при средней доходности по индексу 0.9%. Лучше рынка в портфеле смотрелись бумаги Сургутнефтегаза, Газпром нефти; хуже – Башнефти и НЛМК.
Ключевые информационные повестки сентября: 03.09 Мосбиржа отчитается об оборотах за август. 10.09 Сбербанк опубликует результаты по РПБУ за 8М 2024 г.; по Северстали пройдет закрытие реестра (размер дивиденда 31 р.). 13.09 пройдет заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке. 20.09 вступление в силу новых баз расчета индексов.
Доходность с момента запуска (01/2018) - модель 118.9% (максимальная просадка 39.3%) против ММВБ 50.2% (максимальная просадка 60.9%).
Значимые сделки по портфелю. В сентябре мы оставили портфель без изменений.
#рыночная аналитика
#акции
#портфель
Комментарии: