Индекс Мосбиржи локально торгуется в районе 2 960 пп. Значение индекса волатильности RVI выше нормы (35 пп.), нарушений корреляции между активами и классами активов не наблюдается. Если ориентироваться по индексу Мосбиржи на исторически схожие участки, то можно ожидать в ближайшей перспективе скорее умеренно-позитивную динамику в качестве наиболее вероятного сценария. Судя по расстановке сил в фьючерсных контрактах на индекс Мосбиржи наблюдается перекос в коротких позициях юридических лиц. По данным Росстата рублевая денежная масса M2 по состоянию на конец июля выросла на 15,2% г/г. Ключевым фактором роста денежного предложения стал дефицит федерального бюджета, который в июле достиг 1,2 трлн руб., увеличив совокупный дефицит с начала года до 4,9 трлн руб. (что заметно выше годового плана в 3.8 трлн р.). Дополнительный импульс денежной массе придали инвестиции из Фонда национального благосостояния. По выпадающим нефтегазовым доходам ухудшение идет крайне медленно (41 млрд руб. против 35 млрд руб. в июне). Локально это результат высоких цен на нефть. В августе к позитивным факторам, вероятно, добавится и сокращение выплат по демпферу в связи с ростом оптовых цен на бензин. Также, Минфин и Минэнерго рассматривают возможность увеличения порога обнуления демпферных выплат, что должно снизить компенсирующие выплаты нефтепереработчикам. При этом, стоит отметить, что в условиях усиления давления США на российский нефтегазовый экспорт есть вероятность сокращения поставок и/или увеличения ценовых дисконтов российской нефти, что, очевидно, будет негативно для нефтегазовых поступлений, поэтому, даже несмотря на изменения в выплатах по демпферу, ситуация с выпадающими доходами продолжит ухудшаться. В тоже время ненефтегазовые доходы пока не ощутили охлаждения экономической активности, продолжая рост.
Американский рынок торгуется вблизи 6 440 пп. по индексу S&P500, Лидерами роста стали компании технологического и потребительского сектора. Рост акций Apple (+13,3%) обеспечил около трети недельного прироста S&P 500. Компания объявила об инвестициях в $100 млрд в дополнение к ранее объявленным $500 млрд в развитие производства в США в течение следующих четырех лет. Это освободит компанию от высоких пошлин на полупроводники. Ранее Дональд Трамп подтвердил введение 100%-ного тарифа на импорт продукции с полупроводниками и освобождение от пошлин компаний, переносящих производство в США. Сезон корпоративных отчетностей подтверждает ускорение роста прибыли компаний S&P 500. Свыше 90% компаний уже представили квартальные результаты, и совокупный рост прибыли за II квартал оценивается в 11,7% г/г против ожиданий на уровне 4,9% в начале сезона. Д. Трамп произвел перестановки в совете управляющих ФРС. По данным Bloomberg, Кристофер Уоллер стал главным претендентом на пост главы ФРС в случае смены руководства. После слабых данных по рынку труда инвесторы начали рассматривать это как сигнал о движении в пользу более мягкой денежно-кредитной политики. в цены фьючерсов теперь закладывается 88% вероятности снижения ставки в сентябре. Кроме этого Администрация США издала указ, позволяющий инвестировать средства с пенсионных планов 401(k) в недвижимость и криптовалюту. На этих счетах находятся активы в объёме $13 трлн. Значение индекса волатильности VIX около нормы (15 пп.), нарушений корреляции между активами и классами активов не наблюдается. Если ориентироваться по индексу S&P500 на исторически схожие участки, то можно ожидать в ближайшей перспективе умеренно-положительную динамику в качестве наиболее вероятного сценария.
#рыночная аналитика
#портфель ценных бумаг
Комментарии: