Результаты портфеля Перспективные акции РФ 3.2025

В марте отечественный фондовый рынок снизился до 3 000 пп. по индексу Мосбиржи на фоне очередного витка переговорного процесса. Результат стратегии Факторная за месяц -4.6%, против индекса ММВБ, который за тот же период упал на -5.8%.

Индекс волатильности российского рынка RVI находится выше нормы (текущие значения 46 пп.), нарушения корреляций среди инструментов не наблюдается. Основываясь на данных по открытым позициям по фьючерсному контракту на индекс Мосбиржи, наблюдается перекос в коротких позициях со стороны юридических лиц. На мартовском заседании ЦБ РФ ожидаемо сохранил ключевую ставку и несколько смягчил риторику. Более нейтральная риторика сопряжена с улучшением некоторых моментов: инфляционные ожидания снизились; есть признаки уменьшения напряженности на рынке труда; кредитная активность остается слабой; в данных по промпроизводству продолжают наблюдаться признаки охлаждения. Как отмечает регулятор, чистая прибыль банков в феврале составила 214 млрд рублей, что на 25% ниже январских показателей. Рентабельность капитала снизилась до 15% по сравнению с 19% месяцем ранее. Основными факторами снижения прибыли стали валютная переоценка и рост операционных затрат. В рамках апреля мы ждем снижения рынка вплоть до 2 900 пп. по индексу Мосбиржи, с последующим выкупом. Определённую поддержку фондовому рынку могут оказать публикации корпоративной отчетности и новости о предстоящих дивидендных выплатах. Если ориентироваться по индексу Мосбиржи на исторически схожие участки, то можно ожидать в ближайшей перспективе умеренно-негативную динамику в качестве наиболее вероятного сценария. По сезонной статистике апрель заканчивает месяц с положительной доходностью, при средней доходности по индексу 1,8%. Лучше рынка в портфеле смотрелись бумаги ИКС 5 и БСП; хуже – Группы Позитив, Хедхантер и Северсталь.

Ключевые информационные повестки апреля: 04.04 Совет директоров Мосбиржи рассмотрит вопрос о выплате дивидендов по результатам 2024 г. 24.04 в Банке Санкт-Петербург пройдет собрание акционеров по дивидендам в размере 29,72 р. на обыкновенную акцию. 25.04 пройдет заседание ЦБ РФ по вопросу ключевой ставки. 28.04 Сбербанк опубликует результаты по МСФО за 1 квартал. МД Медикал Групп опубликует финансовые результаты по МСФО за прошлый год; по Яндексу пройдет закрытие реестра (размер дивиденда 80 р.).

Доходность с момента запуска (01/2018) - модель 124.6% (максимальная просадка 39.3%) против ММВБ 64.9% (максимальная просадка 60.9%).

Значимые сделки по портфелю. В марте мы закрыли позиции в Группе Позитив (POSI), Астра (ASTR), Диасофт (DIAS), открыли новые позиции в Яндексе (YDEX).

#рыночная аналитика   #акции   #портфель