Результаты портфеля Перспективные акции РФ 7.2024

В июле отечественный фондовый рынок по-прежнему находился под давлением продавцов, индекс Мосбиржи обновил минимум в районе 2 880 пп. Результат стратегии Факторная за месяц -4.3%, против индекса ММВБ, который за тот же период упал на -6.6%.

Индекс волатильности российского рынка RVI находится выше нормы (текущие значения 28 пп.), нарушения корреляций среди инструментов не наблюдается. Основываясь на данных по открытым позициям по фьючерсному контракту на индекс Мосбиржи, наблюдается перекос в позициях юридических лиц в сторону коротких позиций. ЦБ РФ поднял ключевую ставку на заседании в пятницу до 18% и повысил прогноз по средней ставке на 2025 г. до 14-16%, на 2026 г. до 10-11%. Сигнал регулятора по-прежнему жесткий – при необходимости ЦБ готов повысить ставку или держать на текущем уровне продолжительное время до достижения целевых показателей инфляции. Регулятор также отмечает, что диапазон средней ставки до конца года 18-19.4%, что потенциально предполагает еще повышение ключевой ставки на ближайших заседаниях, которые пройдут в сентябре, октябре и декабре. Траектория индекса Мосбиржи за последний год демонстрирует отрицательный угол наклона, что зачастую сопровождается высокой вероятностью дальнейшего усиления давления со стороны продавцов и обновлением локальных минимальных значений. Принимая во внимание внутренний фон и изменившиеся ожидания по ключевой ставке в ближайшей перспективе вероятнее продолжение нисходящего тренда. Если ориентироваться по индексу Мосбиржи на исторически схожие участки, то можно ожидать в ближайшей перспективе отрицательную динамику в качестве наиболее вероятного сценария. По сезонной статистике август заканчивает месяц с положительной доходностью, при средней доходности по индексу 2.1%. Лучше рынка в портфеле смотрелись бумаги Мосбиржи, Газпром нефти; хуже – НоваБев.

Ключевые информационные повестки августа: 01.08 СД HHRU рассмотрит вопрос об утверждении дивидендной политики. 02.08 Мосбиржа отчитается об оборотах за июль. 05.08 ЦБ РФ опубликует доклад о денежно-кредитной политике. 08.08 Сбербанк опубликует финансовые результаты по МСФО за 2 кв. 2024 г. 30.08 ГОСА Северстали по вопросу утверждения дивидендов.

Доходность с момента запуска (01/2018) - модель 123% (максимальная просадка 39.3%) против ММВБ 60.2% (максимальная просадка 60.9%).

Значимые сделки по портфелю. В августе мы продали весь объем в акциях Роснефти (ROSN), сократили объем в подавляющем большинстве бумаг.

#рыночная аналитика   #акции   #портфель