Рыночный взгляд на неделю 11 – 15/12/2023

Американский рынок обновил локальный максимум в районе 4 600 пп. по индексу SP500. Поводом для роста стал оптимизм вокруг снижения инфляции и данных по рынку труда. В среду пройдет заседание ФРС, по прогнозам регулятор сохранит жставку в диапазоне 5.25-5.5%. По оценке участников рынка ФРС перейдет к снижению ставки в марте следующего года и снизит ее на 1.25% в рамках 2024 г. В тоже время дефицит бюджета США продолжает расти на фоне роста расходов и роста обслуживания госдолга из-за повышения процентных ставок.

Нефть продолжает дешеветь несмотря на усилия ОПЕК+ по сокращению добычи. Предложение со стороны стран за рамками соглашения остается высоким. В тоже время, сокращение стратегических запасов в США окажет поддержку ценам в обозримом будущем.

Индекс ММВБ снижается три недели подряд, достиг локальной поддержки на 3 000 пп. Наш подход до конца года остается без изменений – основа портфеля нефтегазовый сектор, который несмотря на коррекцию рынка демонстрирует неплохую устойчивость. На прошлой неделе Сбер провел день инвестора, в рамках которого была представлена новая стратегия. В следующем году банк не ожидает ухудшения кредитного качества портфеля, рентабельность капитала будет ниже значений этого года, в раойне 22%, дивидендные выплаты остаются на прежнем уровне (50% прибыли по МСФО), при текущей чистой прибыли дивидендная доходность будет около 13% (дивиденд 35 р.). Лучше рынка в портфеле – Новатэк; хуже – Сургутнефтегаз.

Доллар торгуется в районе 90 р. Фундаментальные факторы, обеспечивающие укрепление рубля, о которых мы говорили ранее, остаются в силе. Контроль продажи валютной выручки экспортерами, жесткая политика ЦБ, улучшение профицита счета текущих операций.

#рыночная аналитика