В мае отечественный фондовый рынок продолжил снижение, закрывшись ниже 2 600 пп. по индексу Мосбиржи. Результат стратегии Факторная за месяц 1.8%, против индекса ММВБ, который за тот же период снизился на -3.4%.
Индекс волатильности российского рынка RVI находится выше нормы (текущие значения 24 пп.), нарушений корреляций среди инструментов не наблюдается. Основываясь на данных по открытым позициям по фьючерсному контракту на индекс Мосбиржи, наблюдается перекос в коротких позициях со стороны юридических лиц. Банк России проведет заседание по ключевой ставке 19 июня. Если судить по кривой RUONIA, участники ждут снижения ставки на 0.5%, до 14%. Подтверждение этому ориентиру выступают вышедшие недельные данные по инфляции – среднесуточный темп роста снова стал отрицательным, чему способствовало сохранение дезинфляции по большинству ключевых позиций. Однако, по нашему мнению, для Банка России и будущих решений по ставке важным фактором неопределенности остается бюджетные параметры, которые должны быть скорректированы в ответ на изменение макроусловий и прогноза МЭР. В этой связи прогнозировать итоги июньского заседания представляется крайне сложным. Также, по 1 кварталу отчитались почти все эмитенты, входящие в состав портфеля – в половине отчетов чистая прибыль оказалась выше 1 квартала 2025 г.; в целом если судить по рентабельности результаты достаточно скромные. Если ориентироваться по индексу Мосбиржи на исторически схожие участки, то можно ожидать в ближайшей перспективе умеренно-негативную динамику в качестве наиболее вероятного сценария. По сезонной статистике июнь заканчивает месяц с нейтральной динамикой, при средних значениях по индексу около 0%. Лучше рынка в портфеле смотрелись бумаги Т-техно и ИКС 5; хуже – Новатэк, Фосагро.
Ключевые информационные повестки мая: 05.06 СД Т-техно обсудит вопросы допэмиссии для консолидации 100% АО Точка. 20.06 по Промомеду пройдет закрытие реестра (размер дивиденда 8 р.). 19.06 пройдет заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке.
Доходность с момента запуска (01/2018) - модель 124.7% (максимальная просадка 39.3%) против ММВБ 57.7% (максимальная просадка 60.9%).
Значимые сделки по портфелю. В июне мы оставили портфель в прежнем виде.
#рыночная аналитика
#акции
#портфель
Комментарии: